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行情在3月份横盘震荡之前主要是垃圾小票的行情，而风格切换之后是主流股的行情。所以不是强者恒强，而是风格切换，是换一批新的股票来表现。这个过程中，有一些原来比较强的个股还是继续走强，主要是因为科技类里真正有好的基本面的公司，而对于科技类里面没有基本面，纯粹靠概念炒作的股票则会逐步走弱。这个风格切换之后，我们可以看到，逐步出现了周期、消费价值类的股票行情。

2．核心配置的方向在哪里？我们领先市场判断“mini版Q1”之后在9.22《暖寒之间》再次率先转向“暖的时候别激进”并调整配置顺序，首要关注“低估值价值龙头补涨”。本周A股低估值板块发力，引发市场对四季度“逆袭行情”产生联想。历史规律A股Q4发生风格切换的概率确实较高（过去10年中有8年），高-低估值的剪刀差收敛是“本”，资金、基本面、流动性边际催化为“辅”，年末考核压力下公募基金换仓“推波助澜”。09年以来的10年间，除了13年全年风格偏小、17年全年风格全年偏大之外，其余8年A股均在Q4出现了明显的风格切换，启动时点多在10-11月，持续时长大多在2-3个月，例如09年周期切消费、12年消费切金融、14年成长切金融、18年消费切成长，都给投资者留下了深刻的印象。我们逐年梳理了促发Q4风格切换的原因——（1）高-低估值的剪刀差收敛是“本”：偏爱的品种太贵、便宜的品种逐步进入视线，是促成阶段性估值差收敛的前提，例如09年10月全年强势的周期/消费的相对PE到达历史最高点，12年10月前期强势的食品饮料/金融的相对PE达到历史90%分位数以上。（2）估值差收敛也需要催化剂配合，资金、基本面、流动性的边际变化为“辅”：例如2010年10月超预期的CPI触发加息，流动性预期转负压制此前强势小盘成长股的估值，风格切至大盘周期股；12年10-12月外管局明显加快QFII和RQFII的审批额度，外资流入吹响A股低估值金融修复的号角；18年11月，监管环境放松促使游资与散户活跃，海外缩表不会提速修复流动性预期，使小盘成长股迎来喘息期。（3）年末排名考核压力下公募基金的“存量腾挪”，配置“此起彼伏”也助推了风格切换行情的时间和空间。若风格切换至公募基金轻仓的板块则会触发更强的换仓动能，例如12年与14年末的金融大反攻。

责任编辑：陈平来源：财华社阳光油砂（02012-HK）公布，截至2019年6月30日止第二季度稀释油砂重油销售额从910万加元上升56%至1，420万加元，主要是由于稀释油砂重油生产和销售量上升。净亏损由2018年第二季度3110万加元下跌69%至980万加元。2019年第二季油砂重油的平均产量为2，044桶/天。

《上海市人民代表大会常务委员会关于促进和保障浦东新区改革开放再出发实现新时代高质量发展的决定》通过，给浦东新区自主创新赋权，围绕自贸试验区和科创中心建设等重点工作。今天下午，上海市十五届人大常委会第十三次会议审议并表决通过了《上海市人民代表大会常务委员会关于促进和保障浦东新区改革开放再出发实现新时代高质量发展的决定》，对浦东新区改革再出发提供法制保障。值得注意的是，《决定》给浦东新区自主创新赋权，围绕自贸试验区和科创中心建设等重点工作，浦东新区人大常委会可以依法决定在一定期限在浦东新区暂时调整或者暂时停止适用本市地方性法规的部分规定，并报市人大常委会备案。

此外，邹建军还认为，如果合并后，占据市场份额过大，可能需要满足相关反垄断方面的要求。国泰航空也明确，“要完成与香港快运的交易，还须达成若干条件后方可实施，包括获得有关竞争管理当局的许可、终止或变更香港快运与关联方之间的若按安排等”。另有业内专家告诉北京商报记者，从2016、2017年的接连亏损，其实折射出国泰航空的竞争趋弱、创新能力不足，跟随市场变化的敏锐性欠缺。且随着中国内地和全球直连更加便利，香港的“中介”角色日渐削弱，香港航空市场商务出行需求也随之降低。“近几年来，以商务客为主的国泰航空营销压力增大，廉价航空市场也是强手环伺，再加上对航企影响较大的油价波动和国际局势动荡，都给国泰与香港快运的联姻钱途带来变数。”

在此之前，双方曾还因侵犯注册商标专用权、侵犯专利使用权、虚假宣传等原因多次“法庭见”。在格力美的“相杀多年”的过程中，两家企业“携手”拿下了中国空调市场超过一半的份额。家电行业分析师梁振鹏称，格力占据中国空调市场超30%的市场份额，美的占据20%多，两家企业加起来占据了中国空调市场60%的份额，作为“你死我活”的竞争对手，两家企业经常通过技术战、专利战、广告战来提升自己，打压对手。